一文詳解值得投資的ethereum、solana和tron三大公鏈的可持續(xù)性收入！在區(qū)塊鏈技術(shù)快速發(fā)展的今天，公鏈的收入可持續(xù)性已成為評(píng)估其長(zhǎng)期發(fā)展?jié)摿Φ年P(guān)鍵指標(biāo)。本報(bào)告聚焦于當(dāng)前市場(chǎng)上三大主流公鏈——以太坊（ethereum）、solana和波場(chǎng)（tron），通過(guò)分析其gas費(fèi)收入構(gòu)成、鏈上經(jīng)濟(jì)活動(dòng)，用戶(hù)收支的可持續(xù)性，深入探討這些公鏈的收入模式及其可持續(xù)性。
根據(jù)Defilama提供的最新數(shù)據(jù)，在過(guò)去30天內(nèi)，以太坊以總計(jì)9989萬(wàn)美元的Gas費(fèi)遙遙領(lǐng)先，Solana和波場(chǎng)分別以4621萬(wàn)美元和3897萬(wàn)美元的Gas費(fèi)緊隨其后。然而，這種收入優(yōu)勢(shì)并未完全反映在市場(chǎng)熱度和用戶(hù)活躍度上。值得注意的是，Solana在近半年內(nèi)的討論熱度超過(guò)了以太坊，而波場(chǎng)則憑借其低廉的交易費(fèi)用在支付領(lǐng)域獲得了廣泛認(rèn)可。
更引人注目的是，日活躍地址數(shù)據(jù)顯示出與Gas費(fèi)收入截然不同的格局：波場(chǎng)以210萬(wàn)個(gè)日活躍地址位居榜首，Solana緊隨其后達(dá)到110萬(wàn)個(gè)，而以太坊僅有31.6萬(wàn)個(gè)。這一現(xiàn)象凸顯出Gas費(fèi)收入構(gòu)成、鏈上經(jīng)濟(jì)活動(dòng)，用戶(hù)收支的可持續(xù)性的復(fù)雜關(guān)系，也為我們深入分析這三大公鏈的收入可持續(xù)性提供了獨(dú)特視角。
今天本站小編給大家將深入剖析以太坊、Solana和波場(chǎng)的收入構(gòu)成，探討其長(zhǎng)期發(fā)展?jié)摿褪杖肟沙掷m(xù)性。下面就有一起看看吧！
Ethereum
GAS費(fèi)收入構(gòu)成
以太坊（Ethereum）經(jīng)過(guò)一系列的重大升級(jí)，包括從工作量證明（PoW）向權(quán)益證明（PoS）的轉(zhuǎn)變以及EIP-1559提案的實(shí)施，對(duì)其Gas費(fèi)結(jié)構(gòu)產(chǎn)生了深遠(yuǎn)影響。新的Gas費(fèi)結(jié)構(gòu)分為兩部分：系統(tǒng)自動(dòng)銷(xiāo)毀的基礎(chǔ)費(fèi)（Base Fee）和直接支付給驗(yàn)證者的小費(fèi)（Tips）。基礎(chǔ)費(fèi)的銷(xiāo)毀機(jī)制有望推動(dòng)ETH進(jìn)入通縮狀態(tài)，潛在提升其價(jià)值。同時(shí)，動(dòng)態(tài)調(diào)整的基礎(chǔ)費(fèi)有助于優(yōu)化網(wǎng)絡(luò)資源分配，而小費(fèi)則為驗(yàn)證者提供額外激勵(lì)，維護(hù)網(wǎng)絡(luò)安全。這種雙重結(jié)構(gòu)不僅多元化了驗(yàn)證者的收入來(lái)源，減少對(duì)新幣發(fā)行的依賴(lài)，還通過(guò)基礎(chǔ)費(fèi)銷(xiāo)毀機(jī)制為ETH創(chuàng)造了長(zhǎng)期通縮潛力。總的來(lái)說(shuō)，這一系列變革旨在增強(qiáng)以太坊網(wǎng)絡(luò)的經(jīng)濟(jì)可持續(xù)性和長(zhǎng)期價(jià)值主張。
以太坊近30日內(nèi)通過(guò)基礎(chǔ)費(fèi)（Base Fee）機(jī)制銷(xiāo)毀了價(jià)值約4700萬(wàn)美元的ETH，這一數(shù)據(jù)不僅反映了網(wǎng)絡(luò)的活躍程度，還為分析各類(lèi)鏈上活動(dòng)對(duì)總Gas消耗的貢獻(xiàn)比例提供了重要依據(jù)，有助于深入了解以太坊生態(tài)系統(tǒng)中不同應(yīng)用和交易類(lèi)型的經(jīng)濟(jì)影響力，銷(xiāo)毀量主要貢獻(xiàn)實(shí)體如下圖所示。
圖1-1 以太坊生態(tài)銷(xiāo)毀量統(tǒng)計(jì)
以太坊網(wǎng)絡(luò)的Gas費(fèi)消耗分布反映了其生態(tài)系統(tǒng)的活躍度和經(jīng)濟(jì)價(jià)值流向。根據(jù)圖表所示的Gas費(fèi)燃燒比例，我們可以清晰地識(shí)別出以太坊主鏈上的主導(dǎo)應(yīng)用類(lèi)別及其相對(duì)重要性。去中心化金融（DeFi）以60%的占比遙遙領(lǐng)先，凸顯了其在以太坊生態(tài)中的核心地位。緊隨其后的是ETH轉(zhuǎn)賬（12%）、MEV（最大可提取價(jià)值，8%）和NFT（非同質(zhì)化代幣，8%），這四個(gè)類(lèi)別共同貢獻(xiàn)了總Gas消耗的88%，構(gòu)成了以太坊網(wǎng)絡(luò)的主要經(jīng)濟(jì)活動(dòng)。Layer 2解決方案（6%）和智能合約創(chuàng)建（2%）占比較小，從側(cè)面反映出以太坊生態(tài)的發(fā)展暫時(shí)處于“低谷期”。
盡管以太坊網(wǎng)絡(luò)當(dāng)前處于相對(duì)低谷期，但其Gas費(fèi)消耗分布仍然呈現(xiàn)出多元化的生態(tài)格局，以DeFi為主導(dǎo)，輔以ETH轉(zhuǎn)賬、MEV和NFT等多個(gè)領(lǐng)域，展現(xiàn)了網(wǎng)絡(luò)持續(xù)的活力和廣泛的應(yīng)用場(chǎng)景，為以太坊網(wǎng)絡(luò)價(jià)值增長(zhǎng)奠定了堅(jiān)實(shí)基礎(chǔ)。
鏈上經(jīng)濟(jì)活動(dòng)
Defi
去中心化金融（DeFi）作為以太坊生態(tài)系統(tǒng)的核心組成部分，涵蓋了多元化的細(xì)分賽道，包括去中心化交易所（DEX）、借貸平臺(tái)、DEX交易機(jī)器人、穩(wěn)定幣、衍生品、加密錢(qián)包以及流動(dòng)性質(zhì)押衍生品（LSD）等。
通過(guò)對(duì)以太坊Gas燃燒明細(xì)的深入分析，我們觀察到DEX、穩(wěn)定幣、DEX交易機(jī)器人和加密錢(qián)包等賽道在Gas消耗方面表現(xiàn)突出，占據(jù)了排名前列的位置，這反映了這些細(xì)分領(lǐng)域在當(dāng)前DeFi生態(tài)中的主導(dǎo)地位和用戶(hù)活躍度。
- Uniswap（DEX）
Uniswap作為以太坊生態(tài)系統(tǒng)中最具規(guī)模的去中心化交易所（DEX），不僅為用戶(hù)提供了高效的鏈上現(xiàn)貨交易服務(wù)，還作為去中心化金融（DeFi）生態(tài)的基礎(chǔ)設(shè)施，滿(mǎn)足了區(qū)塊鏈網(wǎng)絡(luò)上的剛性需求。
Uniswap在近30天內(nèi)的收入是5423萬(wàn)美元，其中貢獻(xiàn)燃燒的Gas費(fèi)是815萬(wàn)美元，在Ethereum生態(tài)中占比約為17.3%。統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)（圖1-2）顯示，Uniswap交易量排名前列的交易對(duì)主要由ETH與穩(wěn)定幣組成，投機(jī)性較強(qiáng)的Meme代幣交易在整體交易構(gòu)成中占比極低，這一現(xiàn)象凸顯了平臺(tái)上以正常交易行為為主導(dǎo)的健康生態(tài)。
圖1-2 Uniswap中排名靠前的交易對(duì)（數(shù)據(jù)來(lái)源：https://app.uniswap.org/explore/pools）
- 1inch（DEX）
1inch作為以太坊生態(tài)系統(tǒng)中領(lǐng)先的去中心化交易所（DEX）聚合器，通過(guò)整合多個(gè)DEX的流動(dòng)性池，為用戶(hù)提供最優(yōu)交易路徑和價(jià)格，尤其在小眾代幣交易中展現(xiàn)出獨(dú)特優(yōu)勢(shì)。
1inch在以太坊生態(tài)中貢獻(xiàn)了約121萬(wàn)美元的Gas費(fèi)，占總體的3%。
整個(gè)DEX賽道在DeFi領(lǐng)域中占比超過(guò)40%，在以太坊生態(tài)中超過(guò)25%，凸顯了DEX作為以太坊最活躍賽道的地位。主流DEX項(xiàng)目以正常交易為主，鮮少涉及Meme代幣，反映了健康的生態(tài)構(gòu)成。DEX賽道雖然占比最高，但僅占以太坊生態(tài)25%的份額，體現(xiàn)了合理的Gas費(fèi)分布。
穩(wěn)定幣轉(zhuǎn)賬
穩(wěn)定幣轉(zhuǎn)賬作為衡量鏈繁榮程度的關(guān)鍵指標(biāo)，在Ethereum生態(tài)中僅次于DEX排名第二，其在鏈上交易中扮演著類(lèi)似法幣的角色，不僅為其他代幣提供定價(jià)基準(zhǔn)，還因其交易便利性和低滑點(diǎn)優(yōu)勢(shì)成為鏈上代幣交易的首選中間媒介，主要由USDT和USDC這兩種行業(yè)主流穩(wěn)定幣構(gòu)成，有效反映了Ethereum生態(tài)的資金需求和活躍度。
近一個(gè)月內(nèi)，Ethereum鏈上穩(wěn)定幣轉(zhuǎn)賬相關(guān)燃燒的Gas費(fèi)達(dá)401萬(wàn)美元，約占同期總Gas費(fèi)銷(xiāo)毀的8.5%，這一數(shù)據(jù)不僅反映了鏈上旺盛的資金需求，還凸顯了穩(wěn)定幣轉(zhuǎn)賬在衡量公鏈持續(xù)發(fā)展?jié)摿Ψ矫娴闹匾裕驗(yàn)樗苯雨P(guān)聯(lián)到公鏈?zhǔn)欠窬邆渥銐虻馁Y金和用戶(hù)基礎(chǔ)，而Ethereum在這一指標(biāo)上的強(qiáng)勁表現(xiàn)，進(jìn)一步證實(shí)了其在加密貨幣生態(tài)中的領(lǐng)先地位和持續(xù)發(fā)展的動(dòng)力。
- Dex Trading Bot
Dex Trading Bot賽道的興起源于Meme幣的流行，它作為一種專(zhuān)為DEX交易者設(shè)計(jì)的自動(dòng)化交易工具，主要用于便利用戶(hù)搶購(gòu)Meme幣，因?yàn)殡S著Meme幣項(xiàng)目的激增，其市場(chǎng)呈現(xiàn)出極高的波動(dòng)性和短暫的周期（有些甚至活躍期不足10分鐘），使得交易難度大增，往往幾秒鐘的買(mǎi)入時(shí)機(jī)差異就能決定盈虧，因此交易用戶(hù)大量采用Dex Trading Bot來(lái)?yè)寠ZMeme幣開(kāi)盤(pán)，這一過(guò)程不僅會(huì)產(chǎn)生大量Gas費(fèi)，還包含相當(dāng)高比例的賄賂費(fèi)用，目的是爭(zhēng)取區(qū)塊鏈礦工優(yōu)先打包自己的交易，以在Meme幣交易中獲得先機(jī)優(yōu)勢(shì)。
圖1-3顯示，Dex Trading Bot項(xiàng)目（主要為Banana Gun和Maestro）在Gas費(fèi)貢獻(xiàn)方面位居第三，僅次于Uniswap和以太坊/穩(wěn)定幣轉(zhuǎn)賬。
圖1-3 30日以太坊Base Fees銷(xiāo)毀貢獻(xiàn)排名
Banana Gun作為一個(gè)跨鏈兼容的Dex Trading Bot項(xiàng)目，主要活躍于Ethereum鏈上，近30天內(nèi)貢獻(xiàn)Gas費(fèi)高達(dá)173萬(wàn)美元，不僅在所有Dex Trading Bot項(xiàng)目中位居榜首，還在整個(gè)Ethereum生態(tài)中占比達(dá)到3.68%，彰顯了其在自動(dòng)化交易工具領(lǐng)域的主導(dǎo)地位。
Maestro同樣是一個(gè)多鏈兼容的Dex Trading Bot項(xiàng)目，以Ethereum為主要應(yīng)用場(chǎng)景，最近30天內(nèi)產(chǎn)生了151萬(wàn)美元的Gas費(fèi)，在Dex Trading Bot項(xiàng)目中排名第二，占Ethereum生態(tài)總Gas費(fèi)的3.21%，凸顯了其在自動(dòng)化交易市場(chǎng)中的重要影響力。
Dex Trading Bot賽道在Ethereum生態(tài)中的顯著地位（Gas費(fèi)貢獻(xiàn)排名第三，占比約6.9%）反映了其重要性，而頭部效應(yīng)明顯（Banana Gun和Maestro占據(jù)90%以上市場(chǎng)份額）的現(xiàn)狀不僅展示了該賽道的集中度，還間接反映了Ethereum鏈上Meme幣交易的合理熱度，這種平衡既滿(mǎn)足了交易需求，又避免了過(guò)度投機(jī)可能對(duì)鏈上正常生態(tài)項(xiàng)目造成的負(fù)面影響，從而為Ethereum生態(tài)的健康發(fā)展提供了有力支撐。
加密貨幣錢(qián)包
錢(qián)包作為公鏈用戶(hù)活動(dòng)的基礎(chǔ)設(shè)施，其Gas費(fèi)貢獻(xiàn)不僅反映了鏈上真實(shí)用戶(hù)活躍度，還是衡量公鏈生態(tài)健康程度的關(guān)鍵指標(biāo)。數(shù)據(jù)（圖1-4）顯示，作為當(dāng)前最廣泛應(yīng)用的鏈上錢(qián)包項(xiàng)目，MetaMask在Ethereum生態(tài)中獨(dú)占鰲頭，近30天內(nèi)貢獻(xiàn)Gas費(fèi)291萬(wàn)美元（燃燒94萬(wàn)美元），占整個(gè)Ethereum鏈上Gas費(fèi)的約2%，彰顯了錢(qián)包賽道在公鏈生態(tài)中的重要地位。
圖1-4 MetaMask貢獻(xiàn)Gas費(fèi)（數(shù)據(jù)來(lái)源：https://defillama.com/fees/metamask）
鏈上轉(zhuǎn)賬
Ethereum鏈上轉(zhuǎn)賬作為排名第二的鏈上行為，近一個(gè)月內(nèi)燃燒了383萬(wàn)美元的Gas費(fèi)，估計(jì)貢獻(xiàn)總Gas費(fèi)約2550萬(wàn)美元，占Ethereum生態(tài)總Gas費(fèi)的12%左右，凸顯了其在ETH生態(tài)系統(tǒng)中的重要地位和用戶(hù)需求的強(qiáng)勁程度。
MEV
MEV作為區(qū)塊鏈交易處理階段的特有現(xiàn)象，在Ethereum鏈上體現(xiàn)為用戶(hù)為加速交易而支付的額外費(fèi)用，其中基礎(chǔ)費(fèi)被銷(xiāo)毀，而礦工小費(fèi)直接歸礦工所有，這種機(jī)制在EIP-1559升級(jí)后更為明確。過(guò)高的MEV需求往往反映了鏈上生態(tài)的不健康發(fā)展，尤其是在Meme幣項(xiàng)目中，由于時(shí)間敏感性導(dǎo)致用戶(hù)不斷提高M(jìn)EV費(fèi)用以獲得先機(jī)，從而MEV費(fèi)用的多寡在某種程度上也能間接反映出鏈上Meme幣項(xiàng)目的活躍程度。Ethereum鏈上MEV的燃燒費(fèi)用約為376萬(wàn)美元，占鏈上總?cè)紵M(fèi)用的8%，這一數(shù)據(jù)表明參與Meme幣項(xiàng)目的行為在Ethereum生態(tài)中并不占主導(dǎo)地位。
Ethereum生態(tài)總結(jié)
Ethereum生態(tài)展現(xiàn)出多元化但集中于幾個(gè)主要領(lǐng)域的發(fā)展態(tài)勢(shì)。DeFi賽道以60%的Gas費(fèi)占比遙遙領(lǐng)先，凸顯其核心地位，但內(nèi)部細(xì)分賽道分布合理。ETH轉(zhuǎn)賬（12%）、MEV（8%）和NFT（8%）緊隨其后，這四大類(lèi)別共占總Gas消耗的88%。鏈上燃燒Gas費(fèi)最多的細(xì)分賽道為DEX（26%）、鏈上轉(zhuǎn)賬和穩(wěn)定幣（17%）、Dex Trading Bot（7%）和錢(qián)包賽道（3%），合計(jì)占比53%。Layer 2解決方案（6%）和智能合約創(chuàng)建（2%）占比較小，反映生態(tài)發(fā)展可能處于"低谷期"。盡管如此，這種分散的Gas費(fèi)分布仍體現(xiàn)了Ethereum各賽道的相對(duì)均衡發(fā)展，沒(méi)有出現(xiàn)單一賽道過(guò)度集中的現(xiàn)象，展示了生態(tài)系統(tǒng)的整體健康狀態(tài)。
Solana
交易費(fèi)構(gòu)成
Solana鏈上的費(fèi)用和成本可以分為三部分：
交易費(fèi)用 - 驗(yàn)證者處理交易/指令的費(fèi)用
優(yōu)先費(fèi)用 - 提高交易處理順序的可選費(fèi)用
租金 - 保持鏈上數(shù)據(jù)存儲(chǔ)的保留余額
Solana鏈規(guī)定對(duì)每筆交易費(fèi)用的固定比例（最初為 50%）進(jìn)行銷(xiāo)毀，其余剩余的50%歸驗(yàn)證者所有。Solana質(zhì)押者近30日內(nèi)獲得的交易費(fèi)獎(jiǎng)勵(lì)價(jià)值2310萬(wàn)美元。
Solana鏈上Meme幣項(xiàng)目的火爆導(dǎo)致交易時(shí)間敏感性極高，促使用戶(hù)大幅提高優(yōu)先費(fèi)以爭(zhēng)取先機(jī)，從而顯著增加了Solana質(zhì)押者的手續(xù)費(fèi)和賄賂費(fèi)收入。
圖2-1 Solana鏈上30內(nèi)各個(gè)賽道互動(dòng)量占比
Solana鏈上的互動(dòng)量直接反映了鏈上交易的頻繁程度，這與Solana的手續(xù)費(fèi)收入密切相關(guān)。從圖表2-1數(shù)據(jù)中我們可以清晰地看到，Solana鏈上的活動(dòng)分布如下：
DEX（去中心化交易所）活動(dòng)占據(jù)了絕對(duì)主導(dǎo)地位，高達(dá)86%的份額
發(fā)射器（可能指代代幣發(fā)行或其他特定功能）占4%
其他活動(dòng)占10%
DEX活動(dòng)在Solana生態(tài)系統(tǒng)中扮演著核心角色。
鏈上經(jīng)濟(jì)活動(dòng)
DEX
圖2-2 Solana鏈上DEX互動(dòng)量占比
圖中2-2數(shù)據(jù)顯示，Raydium和Orca占比達(dá)到了70%，成為了Solana鏈上活動(dòng)的主要發(fā)生地。
Raydium作為Solana生態(tài)系統(tǒng)中最大的去中心化交易所，近30天內(nèi)產(chǎn)生5237萬(wàn)美元的交易費(fèi)用，圖2-3數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)顯示其收入主要來(lái)源于Meme幣交易對(duì)，凸顯了投機(jī)性Meme幣交易在當(dāng)前Solana DeFi市場(chǎng)中的主導(dǎo)地位及其對(duì)平臺(tái)收入的顯著貢獻(xiàn)。
圖2-3 Raydium收入排名Top交易對(duì)（數(shù)據(jù)來(lái)源：https://raydium.io/liquidity-pools/?tab=all&sort_by=fee）
Orca作為Solana生態(tài)系統(tǒng)中第二大去中心化交易所，近30天內(nèi)產(chǎn)生1225萬(wàn)美元的交易費(fèi)用，其中超過(guò)50%的收入源自Meme幣交易對(duì)，反映了投機(jī)性Meme幣交易在Solana DeFi市場(chǎng)中的持續(xù)影響力及其對(duì)平臺(tái)收入的重要貢獻(xiàn)。
圖2-4 Orca中收入排名Top的交易對(duì) （數(shù)據(jù)來(lái)源：https://www.orca.so/pools）
Solana生態(tài)系統(tǒng)近期數(shù)據(jù)顯示，DEX賽道在鏈上互動(dòng)量占比達(dá)86%，預(yù)估手續(xù)費(fèi)占比超過(guò)80%，其中Raydium和Orca占據(jù)DEX市場(chǎng)70%份額。值得注意的是，Meme幣交易在這兩大DEX中分別占比90%和60%以上，推算整個(gè)Solana生態(tài)中Meme幣交易貢獻(xiàn)的Gas費(fèi)超過(guò)55%。具體而言，Solana近30日Gas費(fèi)收入4621萬(wàn)美元中，Meme幣交易貢獻(xiàn)約3000萬(wàn)美元盡管Meme幣交易短期內(nèi)提升了鏈上活躍度和收入，但其本質(zhì)是投機(jī)性行為，不斷抽取參與者資金。因此，盡管數(shù)據(jù)表現(xiàn)亮眼，我們認(rèn)為這種以Meme幣為主要驅(qū)動(dòng)力的發(fā)展模式缺乏可持續(xù)性，Solana生態(tài)系統(tǒng)亟需尋求更加均衡和健康的增長(zhǎng)路徑。
MEV
圖2-5 Solana鏈上MEV每日費(fèi)用（數(shù)據(jù)來(lái)源：https://dune.com/ilemi/jitosol）
圖2-6 Solana鏈上MEV占比 （數(shù)據(jù)來(lái)源：https://beta-analysis.solscan.io/public/dashboard/06d689e1-dcd7-4175-a16a-efc074ad5ce2）
Solana鏈上MEV（最大可提取價(jià)值）機(jī)制因Meme幣交易需求激增而呈現(xiàn)出新的發(fā)展態(tài)勢(shì)，成為鏈上交易的主要特征之一。
近30天內(nèi)，Solana鏈上帶優(yōu)先級(jí)費(fèi)用（MEV）的交易額占總交易額的82.45%，顯示絕大部分交易都使用了MEV機(jī)制。MEV費(fèi)用在手續(xù)費(fèi)中占比高達(dá)80%，凸顯其在Solana生態(tài)中的重要性。具體數(shù)據(jù)顯示，Solana近30日手續(xù)費(fèi)收入為4621萬(wàn)美元，其中MEV費(fèi)用超過(guò)3000萬(wàn)美元。這些數(shù)據(jù)進(jìn)一步證實(shí)了Meme幣交易在Solana當(dāng)前生態(tài)中的主導(dǎo)地位，同時(shí)也反映出用戶(hù)為搶占Meme幣交易先機(jī)而大量使用MEV機(jī)制的現(xiàn)象。
Dex Trading Bot
圖2-7 Dex Trading Bot排名 （數(shù)據(jù)來(lái)源：https://dune.com/whale_hunter/dex-trading-bot-wars）
通過(guò)對(duì)Dex Trading Bot交易量排名的分析發(fā)現(xiàn)，排名前三的Dex Trading Bot項(xiàng)目（Photon、Bonkbot和Trojan）占據(jù)本鏈交易份額的90%以上。
Photon在近30天內(nèi)的收入是1896萬(wàn)美元
Bonkbot在近30天內(nèi)的收入是335萬(wàn)美元。
Trojan在近30天內(nèi)的收入是1136萬(wàn)美元。
綜合以上數(shù)據(jù)，Dex Trading Bot項(xiàng)目在Solana鏈上的30天內(nèi)收入大約是3367萬(wàn)美元。
Solana生態(tài)總結(jié)
Solana鏈上交易行為中，約80%由Meme幣交易貢獻(xiàn)，Meme幣玩家每月成本支出：
MEV優(yōu)先級(jí)費(fèi)用：3000萬(wàn)美元
Dex Trading Bot使用費(fèi)：3000萬(wàn)美元
DEX交易費(fèi)用：5000萬(wàn)美元
Meme幣玩家月度虧損預(yù)估：1.1億美元
基于上述數(shù)據(jù)分析，Solana當(dāng)前依賴(lài)Meme幣驅(qū)動(dòng)的生態(tài)繁榮模式存在顯著的可持續(xù)性風(fēng)險(xiǎn)。盡管短期內(nèi)Meme幣交易為Solana帶來(lái)了可觀的鏈上活動(dòng)和收入，但這種模式對(duì)參與者造成了巨大的經(jīng)濟(jì)負(fù)擔(dān)。每月超1億美元的固定的玩家虧損，年化至13億美元，凸顯了當(dāng)前模式的不可持續(xù)性。
Meme幣項(xiàng)目本質(zhì)上缺乏長(zhǎng)期價(jià)值支撐，其繁榮很大程度上依賴(lài)于持續(xù)的資金流入和用戶(hù)參與。然而，隨著參與者虧損不斷累積，市場(chǎng)熱度可能難以維系。Solana生態(tài)系統(tǒng)面臨著嚴(yán)峻的挑戰(zhàn)，需要尋求更加均衡、可持續(xù)的發(fā)展路徑，減少對(duì)單一、高風(fēng)險(xiǎn)賽道的依賴(lài)，培育能夠創(chuàng)造長(zhǎng)期價(jià)值的應(yīng)用和項(xiàng)目，以確保生態(tài)系統(tǒng)的健康發(fā)展和長(zhǎng)期繁榮。
Solana生態(tài)系統(tǒng)參與者和決策者審慎評(píng)估當(dāng)前發(fā)展模式，制定策略以降低對(duì)Meme幣交易的依賴(lài)，同時(shí)積極探索和扶持具有實(shí)質(zhì)性?xún)r(jià)值和長(zhǎng)期發(fā)展?jié)摿Φ捻?xiàng)目，以構(gòu)建更加穩(wěn)健和可持續(xù)的區(qū)塊鏈生態(tài)系統(tǒng)。
Tron
Tron鏈設(shè)計(jì)獨(dú)特，鏈上手續(xù)費(fèi)主要用于補(bǔ)償網(wǎng)絡(luò)能量和帶寬消耗，而非節(jié)點(diǎn)賄賂，其中：
計(jì)算能量費(fèi)：用于處理和驗(yàn)證交易的計(jì)算資源。
帶寬費(fèi)：用于在區(qū)塊鏈網(wǎng)絡(luò)中傳播交易數(shù)據(jù)。
用戶(hù)在帶寬或能量不足時(shí)需燒毀TRX支付交易資源，促進(jìn)TRX通縮。
圖3-1數(shù)據(jù)表明，自2021年10月29日起，TRX流通量呈現(xiàn)持續(xù)通縮趨勢(shì)。這一現(xiàn)象主要?dú)w因于USDT在Tron網(wǎng)絡(luò)上的廣泛應(yīng)用及其交易量的顯著增長(zhǎng)。穩(wěn)定幣轉(zhuǎn)賬活動(dòng)的持續(xù)擴(kuò)張為T(mén)RX的通縮機(jī)制提供了強(qiáng)有力的支撐，為T(mén)RX的經(jīng)濟(jì)模型可持續(xù)性提供了保證。
圖3-1 TRX 流通總量統(tǒng)計(jì)圖（數(shù)據(jù)來(lái)源：https://tronscan.org）
圖3-2顯示，2024年7月22日數(shù)據(jù)為例，USDT轉(zhuǎn)賬占Tron鏈上活動(dòng)的94.51%，凸顯其在Tron生態(tài)系統(tǒng)中的絕對(duì)主導(dǎo)地位。Tron鏈的設(shè)計(jì)優(yōu)勢(shì)，包括固定1U的低廉轉(zhuǎn)賬費(fèi)用（不受金額影響）、3秒的快速出塊時(shí)間（相比Ethereum的16秒），以及無(wú)需額外支付優(yōu)先費(fèi)用，使其在鏈上支付領(lǐng)域具有顯著競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)。這些特性不僅滿(mǎn)足了市場(chǎng)對(duì)高效、低成本支付解決方案的需求，也驗(yàn)證了Tron作為支付公鏈的初始定位。Tron的這些優(yōu)勢(shì)特性有效吸引了大量用戶(hù)，尤其是在穩(wěn)定幣轉(zhuǎn)賬場(chǎng)景中，從而推動(dòng)了鏈上活動(dòng)的持續(xù)增長(zhǎng)，鞏固了其在數(shù)字支付基礎(chǔ)設(shè)施中的關(guān)鍵地位。
圖3-2 2024年7月22日Tron鏈上各項(xiàng)目消耗能量值占比明細(xì)（數(shù)據(jù)來(lái)源：https://tronscan.org/#/data/charts/contracts/top-contracts）
Tron網(wǎng)絡(luò)上的每日交易數(shù)量呈現(xiàn)出強(qiáng)勁的增長(zhǎng)趨勢(shì)，特別是2024年以來(lái)，增長(zhǎng)更為明顯。這可能反映了Tron生態(tài)系統(tǒng)的擴(kuò)張、用戶(hù)采用率的提高。在2024年7月至8月期間，交易量達(dá)到了新高，多次突破8百萬(wàn)筆，最高點(diǎn)接近9百萬(wàn)筆。這得益于Meme代幣炒作熱潮開(kāi)始延伸至Tron公鏈。
圖3-2 TRX 轉(zhuǎn)賬趨勢(shì)統(tǒng)計(jì)（數(shù)據(jù)來(lái)源：https://tronscan.org）
2024年8月，Tron創(chuàng)始人孫宇晨戰(zhàn)略性宣布進(jìn)軍Meme賽道，此舉迅速吸引了大量Meme項(xiàng)目入駐Tron生態(tài)系統(tǒng)。數(shù)據(jù)顯示，截至8月20日，Tron鏈上能量消耗結(jié)構(gòu)發(fā)生顯著變化：USDT轉(zhuǎn)賬占比雖仍居首位，但占比已降至52%，而去中心化交易所（DEX）活動(dòng)占比則從先前的3%激增至47%。這一數(shù)據(jù)變動(dòng)有力證實(shí)了Meme項(xiàng)目的大規(guī)模入駐為T(mén)ron帶來(lái)了短期內(nèi)鏈上活動(dòng)的顯著增長(zhǎng)，反映出孫宇晨的戰(zhàn)略部署初見(jiàn)成效，同時(shí)也預(yù)示著Tron生態(tài)系統(tǒng)可能正在經(jīng)歷結(jié)構(gòu)性轉(zhuǎn)變。
圖3-3 2024年8月20日Tron鏈上各項(xiàng)目消耗能量值占比明細(xì) （數(shù)據(jù)來(lái)源：https://tronscan.org/#/data/charts/contracts/top-contracts）
盡管USDT轉(zhuǎn)賬在整體生態(tài)中的占比顯著下降，其實(shí)際能量消耗卻保持穩(wěn)定，維持在80B-90B區(qū)間。這一現(xiàn)象表明，盡管Meme項(xiàng)目的引入大幅增加了鏈上活動(dòng)，但并未實(shí)質(zhì)性影響Tron生態(tài)的核心業(yè)務(wù)——USDT轉(zhuǎn)賬。這不僅凸顯了USDT轉(zhuǎn)賬作為用戶(hù)剛性需求的重要性，也印證了其作為T(mén)ron生態(tài)基石的地位。此觀察結(jié)果進(jìn)一步暗示，即便未來(lái)Meme幣熱潮可能退卻，Tron生態(tài)系統(tǒng)的基本運(yùn)營(yíng)和穩(wěn)定性預(yù)計(jì)將不會(huì)受到顯著沖擊。這種結(jié)構(gòu)性韌性為T(mén)ron的長(zhǎng)期發(fā)展提供了強(qiáng)有力的支撐。
盡管Tron鏈上手續(xù)費(fèi)收入高度集中于USDT轉(zhuǎn)賬，但這種集中反映了用戶(hù)對(duì)穩(wěn)定幣轉(zhuǎn)賬的剛性需求，加之巨額的穩(wěn)定幣轉(zhuǎn)賬收入，不僅凸顯了用戶(hù)對(duì)Tron網(wǎng)絡(luò)的高度依賴(lài)，也印證了Tron生態(tài)系統(tǒng)Gas費(fèi)收入結(jié)構(gòu)的健康性和可持續(xù)性。
總結(jié)
本報(bào)告深入分析了Ethereum、Solana和Tron三大公鏈的收入構(gòu)成及其可持續(xù)性，得出以下關(guān)鍵結(jié)論：
Ethereum：展現(xiàn)最均衡、可持續(xù)的發(fā)展模式
收入來(lái)源多元化：DeFi（60%）、ETH轉(zhuǎn)賬（12%）、MEV（8%）和NFT（8%）等多個(gè)領(lǐng)域均衡發(fā)展。
生態(tài)系統(tǒng)健康：DEX、穩(wěn)定幣轉(zhuǎn)賬等核心應(yīng)用占比合理，反映了真實(shí)、持續(xù)的用戶(hù)需求。
創(chuàng)新與升級(jí)：EIP-1559等升級(jí)優(yōu)化了收費(fèi)機(jī)制，通過(guò)ETH銷(xiāo)毀創(chuàng)造長(zhǎng)期價(jià)值。
長(zhǎng)期潛力：多元化的應(yīng)用場(chǎng)景和持續(xù)的技術(shù)創(chuàng)新為Ethereum提供了強(qiáng)勁的長(zhǎng)期發(fā)展動(dòng)力。
Solana：高速增長(zhǎng)但面臨可持續(xù)性挑戰(zhàn)
收入高度集中：DEX活動(dòng)占86%，其中Meme幣交易貢獻(xiàn)超過(guò)55%的Gas費(fèi)。
MEV使用普遍：82.45%的交易使用MEV，反映高投機(jī)性環(huán)境。
用戶(hù)成本高昂：Meme幣玩家每月?lián)p失估計(jì)達(dá)1.1億美元，年化13億美元。
可持續(xù)性風(fēng)險(xiǎn)：過(guò)度依賴(lài)Meme幣交易的模式難以長(zhǎng)期維系，需要戰(zhàn)略性調(diào)整。
Tron：專(zhuān)注支付領(lǐng)域，展現(xiàn)獨(dú)特優(yōu)勢(shì)
穩(wěn)定幣主導(dǎo)：USDT轉(zhuǎn)賬占鏈上活動(dòng)的94.51%，反映其在支付領(lǐng)域的強(qiáng)勢(shì)地位。
技術(shù)優(yōu)勢(shì)明顯：低費(fèi)用、快速確認(rèn)和固定手續(xù)費(fèi)模式適合大規(guī)模支付應(yīng)用。
結(jié)構(gòu)性韌性：即使在Meme幣熱潮中，核心USDT轉(zhuǎn)賬業(yè)務(wù)保持穩(wěn)定。
長(zhǎng)期可持續(xù)性：基于剛性需求的穩(wěn)定幣轉(zhuǎn)賬為T(mén)ron提供了可靠的長(zhǎng)期收入來(lái)源。
綜合評(píng)估
Ethereum憑借其多元化的生態(tài)系統(tǒng)和持續(xù)的技術(shù)創(chuàng)新，展現(xiàn)出最強(qiáng)的長(zhǎng)期可持續(xù)性。
Solana雖然增長(zhǎng)迅速，但過(guò)度依賴(lài)Meme幣交易的模式存在重大風(fēng)險(xiǎn)，需要戰(zhàn)略性轉(zhuǎn)型以確保長(zhǎng)期發(fā)展。
Tron通過(guò)專(zhuān)注于支付領(lǐng)域，特別是穩(wěn)定幣轉(zhuǎn)賬，建立了獨(dú)特的市場(chǎng)地位和可持續(xù)的收入模式。
以上就是一文詳解值得投資的Ethereum、Solana和Tron三大公鏈的可持續(xù)性收入的詳細(xì)內(nèi)容
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