比特幣價(jià)格的交易價(jià)格處于很少有分析師預(yù)期的水平。本周到期的45億美元期權(quán)是否有助于改變這一趨勢?1 月 18 日，比特幣 (BTC) 價(jià)格在 50 天內(nèi)首次跌破 40,000 美元的支撐位，而即將于 1 月 26 日到期的 45 億美元 比特幣的 月度期權(quán)可能是下跌趨勢是否會(huì)持續(xù)的關(guān)鍵。奇怪的是，美國股市在1月22日創(chuàng)下歷史新高，這表明阻礙比特幣表現(xiàn)的因素不太可能與宏觀經(jīng)濟(jì)形勢有關(guān)。
GBTC ETF資金流出引發(fā)看跌情緒
一些分析師認(rèn)為，大部分拋售壓力來自灰度GBTC自1月11日轉(zhuǎn)換為現(xiàn)貨交易所交易基金(ETF)以來，該基金經(jīng)歷了大量資金流出。該工具擁有超過250億美元的資產(chǎn)，盡管自2015年以來一直以信托基金的形式上市，但其投資者此前無法要求贖回。
比特幣影響者 @alanbwt 將 X 社交網(wǎng)絡(luò)上的情況描述為“比特幣歷史上最大的領(lǐng)先優(yōu)勢”，考慮到 Grayscale 的 GBTC 以 270 億美元的市值進(jìn)入 1 月 11 日，而富達(dá)、貝萊德、Bitwise 和其他競爭者不得不從頭開始。然而，Grayscale 選擇了每年 1.5% 的管理費(fèi)——遠(yuǎn)高于其現(xiàn)有公司——引發(fā)了對 GBTC 股票的拋售壓力。
自 1 月 12 日現(xiàn)貨 ETF 交易首次亮相以來，比特幣的下行空間恰逢美國 2 年期國債收益率觸底 4.12%。從那時(shí)起，投資者不再尋求固定收益的保護(hù)，因?yàn)槭找媛曙j升至目前的4.39%，標(biāo)志著3個(gè)月走勢的逆轉(zhuǎn)。據(jù)雅虎財(cái)經(jīng)(Yahoo Finance)報(bào)道，最可能的解釋是最近的經(jīng)濟(jì)指標(biāo)，該指標(biāo)表明“美聯(lián)儲(chǔ)(Fed)可能不會(huì)像之前預(yù)期的那樣盡快轉(zhuǎn)向限制性較小的姿態(tài)。
美聯(lián)儲(chǔ)是否會(huì)在未來幾個(gè)月開始降息的答案取決于1月25日公布的第四季度國內(nèi)生產(chǎn)總值(GDP)數(shù)據(jù)和1月26日公布的個(gè)人消費(fèi)支出指數(shù)(PCE)通脹數(shù)據(jù)。不幸的是，對于比特幣投資者來說，利率保持在高位的時(shí)間越長，投資者尋求大宗商品敞口的動(dòng)力就越小——例如，股票往往會(huì)支付股息。
從本質(zhì)上講，比特幣投資者將不得不等到UTC時(shí)間上午8：00才能得出結(jié)論，多頭是否真的僅僅基于現(xiàn)貨ETF批準(zhǔn)后價(jià)格反彈的預(yù)期，就已經(jīng)吹掉了價(jià)值數(shù)十億美元的看漲(買入)期權(quán)。
數(shù)據(jù)顯示，多頭對現(xiàn)貨ETF的批準(zhǔn)過于樂觀
1 月 26 日到期的期權(quán)的未平倉合約為 45 億美元，但由于交易員預(yù)計(jì)價(jià)格水平將達(dá)到 42,000 美元甚至更高，最終金額將大大減少。從 1 月 11 日到 1 月 22 日，比特幣價(jià)格意外回調(diào)了 15%，這讓看漲的投資者措手不及，這從 Deribit 比特幣期權(quán)利率圖表中可以看出。
Deribit 的 0.55 BTC 看跌期權(quán)與看漲期權(quán)比率反映了 24.2 億美元的看漲(買入)未平倉合約和 13.2 億美元的看跌(賣出)期權(quán)之間的不平衡。芝商所比特幣期權(quán)在總6.5億美元的未平倉合約中呈現(xiàn)出相似的比率，而歐意交易所的看漲期權(quán)和看跌期權(quán)之間的關(guān)系更為平衡，總風(fēng)險(xiǎn)敞口為2.9億美元。最后，Bybit 和 Binance 在 1 月 26 日到期的 BTC 期權(quán)中共持有 2.9 億美元的未平倉合約。
從長遠(yuǎn)來看，如果比特幣的價(jià)格在 1 月份的月度到期時(shí)交易價(jià)格為 39,900 美元，那么這些看漲(買入)期權(quán)中只有價(jià)值 5500 萬美元。之所以出現(xiàn)這種差異，是因?yàn)槿绻?BTC 在到期時(shí)交易價(jià)格低于該水平，那么以 40,000 美元或 42,000 美元購買比特幣的權(quán)利將毫無用處。同時(shí)，40,000美元或更高的看跌期權(quán)為2.7億美元;因此，1 月 26 日的 BTC 期權(quán)可能為空頭施加短期壓力提供了相當(dāng)大的機(jī)會(huì)。
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